Báo cáo doanh số bán lẻ vượt xa dự báo không chỉ cho thấy khả năng chống chịu đáng kinh ngạc của nền kinh tế Mỹ trước áp lực lạm phát và giá năng lượng, mà còn củng cố cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong các quyết định chính sách tiền tệ tiếp theo.
Theo dữ liệu mới nhất được công bố, doanh số bán lẻ tổng thể của Mỹ trong tháng 8 đã ghi nhận mức tăng ấn tượng 1,2%, đảo chiều hoàn toàn sau đà giảm tốc của tháng 7. Con số này vượt xa các kịch bản thận trọng của giới phân tích Phố Wall, vẽ nên bức tranh tươi sáng về sức mua của các hộ gia đình Mỹ.
Tiêu dùng bứt phá diện rộng: Không chỉ là hiệu ứng tựu trường
Đáng chú ý, đà tăng trưởng không chỉ phụ thuộc vào các biến số dễ biến động. Nếu loại trừ phương tiện cơ giới, doanh số bán lẻ tăng tới 1,4%. Khi loại trừ cả ô tô lẫn xăng dầu, mức tăng vẫn chạm ngưỡng 1,2% – cao gấp ba lần so với dự báo đồng thuận trước đó là 0,4%.
Nhóm kiểm soát (retail sales control group) – thước đo trực tiếp phản ánh thành phần chi tiêu tiêu dùng trong cấu phần tính toán GDP – cũng bật tăng mạnh 1,4%, bù đắp cho mức giảm 0,4% của tháng trước.
Dù tháng 8 thường chứng kiến lực cầu mùa tựu trường (back-to-school), mức tăng trải đều trên diện rộng cho thấy nội lực vững vàng của người tiêu dùng:
- 13/14 nhóm ngành tăng trưởng: Khảo sát cho thấy phần lớn các danh mục hàng hóa đều mở rộng, ngoại trừ vật liệu xây dựng.
- Thương mại điện tử dẫn dắt: Doanh số bán lẻ không qua cửa hàng (mua sắm trực tuyến) bứt phá tăng 2,6%, phản ánh người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu mạnh tay trên các sàn thương mại điện tử.
- Chi tiêu không thiết yếu giữ nhịp: Dịch vụ ăn uống và giải trí – nhóm ngành đo lường độ sẵn sàng chi tiêu cho dịch vụ – ghi nhận mức tăng 1,2%.
- Hàng tiêu dùng thiết yếu và cá nhân: Cửa hàng may mặc tăng 0,7%, chăm sóc sức khỏe và cá nhân tăng 0,9%, chuỗi thực phẩm và bách hóa tăng 0,5%.
Dữ liệu thẻ tín dụng từ Bank of America cũng củng cố xu hướng này, với tổng mức chi tiêu bình quân mỗi hộ gia đình trong tháng 8 tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái (tăng 3,7% nếu loại trừ xăng dầu). Thực tế này bác bỏ các lo ngại trước đó rằng giá dầu thô leo thang sẽ làm tê liệt khả năng chi tiêu của hộ gia đình.
Áp lực giá nhập khẩu và hàm ý chính sách cho Fed
Bên cạnh sức nóng từ bán lẻ, chỉ số giá hàng nhập khẩu tháng 8 cũng tăng thêm 0,7% (tăng 0,8% nếu loại trừ dầu mỏ). Giới quan sát nhận định tác động lan tỏa từ các đợt thuế quan và chuỗi cung ứng vẫn tiếp tục ngấm vào nền kinh tế, tạo thêm áp lực lên mặt bằng giá chung.
Bức tranh vĩ mô tổng hòa – gồm mức tăng trưởng việc làm 3 tháng bình quân duy trì ổn định, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% và tiêu dùng nội địa kiên cường – đang đặt Fed vào tình thế then chốt. Dữ liệu này cho thấy nền kinh tế hoàn toàn có đủ đệm đỡ để hấp thụ thêm chi phí vay vốn mà không rơi ngay vào suy thoái.
Phản ứng thận trọng của thị trường tài chính
Trái ngược với con số bán lẻ bùng nổ, các thị trường tài sản phản ứng khá bình lặng trong phiên giao dịch cùng ngày:
- Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và dài hạn gần như đi ngang. Lợi suất kỳ hạn 2 năm dao động quanh mốc 4,60%, trong khi kỳ hạn 10 năm neo gần ngưỡng 5,0%.
- Thị trường cổ phiếu: Hợp đồng tương lai S&P 500 nhích nhẹ khoảng 0,3%, trong khi chỉ số Nasdaq tương lai giữ đà tăng 0,6%.
Các chuyên gia phân tích lý giải sự “thờ ơ” này đến từ việc dòng tiền lớn đã định giá trước kịch bản chính sách trước giờ công bố quyết định của FOMC. Đồng thời, tâm lý Phố Wall hiện tại vẫn phân bổ trọng số áp đảo cho chỉ số CPI và số liệu việc làm trực tiếp, khiến những bất ngờ từ số liệu bán lẻ chưa kích hoạt ngay các làn sóng tái cơ cấu danh mục quy mô lớn.
theo Bloomberg Television
